Evolución de Telefónica

La cotización se acerca a los 16 EUR, es decir, los niveles de hace un año. Es verdad que hasta ahora el comportamiento de Telefónica estaba siendo mejor que el resto del mercado, pero no es menos cierto que las perspectivas para el principal valor del Ibex 35 no son tan negativas como descuenta el mercado. Aunque todos los sectores económicos se van a ver afectados por la desaceleración económica, telecomunicaciones debe ser más resistente y, en cualquier caso, no impedirá que TEF siga siendo muy rentable., con un ROE del 33%. Además, para compensar la pérdida de dinamismo en España continúa con su expansión internacional, tanto en mercado desarrollados (Alemania: alianza con Versatel para hacer frente a DT) y emergentes (Brasil y México: ¿alianza con Televisa?).

Ratios de valoración de Telefónica

En definitiva, con Telefónica hemos observado una vez más lo peligrosos que son los mercados bursátiles en épocas de nerviosismo y que la irracionalidad lleva a los precios hasta niveles muy atractivos. Aunque el consenso del mercado rebajará el precio objetivo (nosotros lo hemos hecho, pero sólo de 20,30 a 20,00 EUR), el potencial para este valor es claro y recomendamos aprovechar la sobrerreacción del mercado.

Precios objetivo de Telefónica